作者：

Emmanuel Tweneboah Senzu博士

翻譯：

Bonnie

校對：

Alex

介紹

在資本市場分析中，成交量作為預測的技術指標很少被當做理論指導來探究。本文試圖將其簡要解釋，成交量預測的關鍵成分和它為交易者提供的相關機會。 “交易量”是在指定的時間範圍內，特定市場中觀察得到的交易總量。它同樣可以表示為，在指定的時間範圍內，一組指定的證券交易的數量，或是交易的合約數量。

成交量交易預測在公理上運作，任何市場必須產生一個買家和一個賣家，他們同意在此交易，並且達成一致的價格——術語為“市場—價格”——在這此的每個交易帶來所有成交量的賬目。實驗證明，當一個證券的價格在變化時，成交量總是更高。成交量在期貨市場最基本的作用是，分析它與流動性的關係。這可以看出，期貨交易者擁有得到最佳執行流程的高可能性，在這會有更高的市場流動性。對於成交量的質量分級，必須在特定的時間範圍內，對所有市場中的合約總量進行分析，且是從多方面去分析。測量市場的總成交量有助於個人在接下來的幾個月根據個人的資金情況，通過倉位控制模式決定介入市場的程度。

進一步可以看出，在期貨市場裡，市場的總成交量並不總是會立刻得出。因此，跳動量被當做替代品使用。 “跳動量”是指在一段指定的時間，價格變化的次數，不管成交量如何，。基於此，跳動量通常在期貨市場用於代替實際的成交量。

在期貨市場中通過“持倉量”解讀“成交量”

● 一個上升的成交量和持倉量在市場中確認趨勢。

● 一個上升的成交量和一個下跌的持倉量表明頭寸清算。

● 一個下跌的成交量和一個上升的持倉量指向一段緩慢累積的時期。

● 一個下跌的成交量和一個下跌的持倉量描繪了震蕩的階段。

“成交量”和“持倉量”在期貨市場可以看做為交易指引

● 在一段明顯的趨勢期間，持倉量上升。

● 在累積階段，交易量下降，而持倉量隨著交易量的增加而增加。

● 成交量或持倉量下降以及價格上漲表明趨勢方向可能將要變化。

成交量跟踪的重要性

● 它可以作為支持和阻力。

● 它允許在交易圖表上分辨出建倉階段和派發階段。

● 得出市場的進出點。

使用蠟燭圖進行成交量預測

當成交量在有趨勢的市場上升，它表明了近期趨勢將會持續，但如果成交量在趨勢前進時下降，趨勢持續的可能性便減少。如何使用蠟燭圖看出市場的成交量呢？可以用蠟燭圖實體的寬度顯示——市場的成交量越高，蠟燭圖的實體便越寬。然而，直接尋找成交量峰值，與從蠟燭圖的體積預測比起來，會更科學可靠。在確定蠟燭圖的成交量時，一個向上的跳空缺口出現，意味著出現潛在的支撐。如果伴隨著缺口的成交量越大，則其支撐效果會越強。反之，向下的跳空缺口將成為阻力。根據一般的蠟燭圖交易規則，可以很容易地證明，特定顏色類型的蠟燭越長，實體越寬，則趨勢更有可能延續。如圖X1所示：

圖表X1：Senzu, T.E.(2018)

在仔細觀察圖表時，你會發現白色蠟燭的實體大小，代表了黃金市場的看跌價格和放大的交易量，在2018年6月14日到7月3日的的反彈之後，重新跌至6月3日低點附近，此時出現一根藍色的陽線，,之後一根小實體的陰線出現，實體是寬且白的，預示著熊市中成交量方大之後重回低點，而後跌勢延續到，2018年7月19日。

常用指標作為市場成交量分析和預測的補充工具

I. “資金流動指數”（Money Flow Index，以下簡稱MFI）可用作震盪指標，，通過價格和成交量的計算來衡量在特定的時間段內資金的流入與流出。作為一個指標，當其超過80%一線時，表示證券超買，低於20%一線，則表示超賣。這個指示工具，眾所周知，是由Gene Quong和Avrum Soudack所研發的，並且有時被稱為成交量加權RSI。圖表X2中展示了它在成交量的確定與預測分析方面的實功用。

圖表X2：Senzu, T.E.(2018)

在圖表X2中，“17.19”標籤顯示指標MFI線處在低於20％的區域，表明截至2018年6月19日USD/JPY交易量下降的程度。然而，像這樣的一個工具，在2018年6月21日的80%的區域中，獲得了它交易的動能。隨後，它下降且在20%之上和80%之下振盪，從2018年6月19日至7月30日約有79%的信號，指標高於市場成交區域的50％，確認了在30交易週期中市場交投相對活躍。

Ii. “標準偏差”是一個趨勢的指標，不能看做一個成交量晴雨表，只能像資金流量指數，OBV指標，價格和成交量趨勢以及A/D指數那樣，衡量資產近期價格變動的大小，以預測未來價格的波動性。它可以確認價格的波動性是上升還是下降，也可以視同成交量的上升或者下降。下列的圖表X3展示瞭如何用標準偏差去衡量成交量以達到預測目的。

圖表X3 Senzu, T.E.(2018)

圖表X3描述了一個標準偏差指標，衡量了在2018年6月19日至30日的USD/JPY的價格變動程度。從圖表上觀察顯示，價格變動幅度一般非常低，平均為0.2796，這些窄幅交易占到30個市場週期裡總成交量的96％，而在在2018年7月12日和7月24日，市場價格波動平均在0.500至0.6132之間。這是一個可以預測12天或數月的近期的市場波動程度的簡單方法。

結論

總而言之，對市場成交量理論的良好的理解，可以成為一個可靠的市場預測指南針。

關於作者

Emmanuel Tweneboah Senzu博士,是弗里德里克巴斯夏研究所和加納海岸角技術大學的經濟與投資銀行學教授。他是貝寧共和國的非洲經濟大學的經濟學研究員。他對投資銀行學有著深刻的理論興趣。他專注於技術分析領域的指標效率與有效性考試。您可以通過電子郵箱Tsenzu@fbiresearchedu.org聯繫他。